【Yahoo專欄】 勝兵先勝而後求戰 投資者先賺錢而後求大賺

我常跟投資朋友分享，投資前的準備，遠比投資後的應變重要。

孫子說「勝兵先勝而後戰，敗兵先戰而後求勝」，意思是說，經常打勝仗的軍隊，通常在戰爭開打前，就已經在各方面取得壓倒性優勢，比如補給線、國力、人數武器數量、地形優勢等，先確定會贏再去打。常勝的原因，是因為只打會打贏的仗，不打沒把握的仗。

而常敗之軍，則在開戰前毫無準備，等戰爭開打後，才憑藉勇氣和運氣，趕緊調集軍隊、資源去打仗，這種軍隊即使勝利，也往往來自僥倖，因為無法控制風險。

優秀的投資者，也需要有常勝思維，先勝而後求戰，先確定會賺錢再求賺得多。

許多散戶投資者的做法，是在景氣好、市場情緒好時，購買一檔市面上聽起來不錯的股票，等到股票重跌時，才去研究這支股票發生什麼事，結果發現產業早已更迭，或者景氣原來正在向下。

優秀投資者在投資前，肯定會先從宏觀面到微觀面分析，先在景氣面上觀察，目前是否處於景氣高點，如果是，那很有可能未來被套牢時，跟個股完全沒關，純粹為景氣的自然回檔，所以要盡量買在景氣差時。

再來，從微觀面上檢視基本面，公司是否為產業龍頭，獲利率高嗎？是否有強大護城河？買入他目的，在追求資本利得還是現金股利？當基本面搞清楚後，再來考慮股票基期是否夠低，現在買入是否會太貴？層層篩選後買入，才能夠確保自己「先勝而後戰」。

如果都做好研究，買入後，資本市場上的常勝軍要面對的，就只剩兩種狀況。

第一種是股票開始逐年上漲，或是穩定配發現金流，投資者開始回收利潤，同時賺取市場報酬。第二種是股票下跌，那麼對常勝軍來說，只要買入前的條件不變，就應該以更便宜的價格買入更多資產。先勝而後戰，再買入股票的那一刻，準備周密的投資者，早就已往獲利之路邁進了。

當然，更聰明的常勝軍，再買入標的錢，為了以防研究許久的個股，突然出現產業巨變或是個股風險，會選擇分散的購買股票，或是以ETF的方式分散單一危機，如此一來，唯一會讓股票下跌的原因，就只剩景氣因素了，而景氣長期又向上，等於站在了不敗之地。

相反的，如果買入股票前，不懂產業狀況，不懂景氣循環，不懂個股財報，就算賺了錢，也只是僥倖，當時間一長，總會出大錯，難以穩健的長期獲利，正所謂，敗兵先戰而後求勝。