【Yahoo專欄】該把虧損股票出清 投入強勢股嗎?

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台股本波雖反彈千點,但季線反壓力道大,股價盤整多日,加上近3周,台股平均成交量僅在2000億元左右,市場交易情緒低落,盤整期間形成個股輪動行情,有許多投資人,想把虧損部位停損,把資金投入強勢股賺取超額報酬。

這種操作方式,在多頭行情上,也許能夠賺取更多報酬,但當全球景氣下行,強勢股有很大機率出現補跌效果,雖然台股回檔空間有限,但高點無量則難闖過季線,空頭趨勢仍然存在。

其實,換股操作的方式,跟投資心理有很大關係。快思慢想的作者康納曼曾做過一個實驗,投擲一枚硬幣,正面會得到200美元,如果擲到反面,要賠150美元。如果從概率論來看,正面反面機率各為二分之一,所以如果是精明的賭徒,一定會選擇長期下注,因為贏得收入遠遠大於輸的損失。

但是根據研究顯示,大多數人都不願意參與賭局,因為損失150美元的痛苦量,遠遠大於得到200塊的快樂,經過統計,至少要250塊才能彌補150元的損失。

另一個實驗,有50%的機率得到200萬,和100%的機率會拿到50萬,從期望值的角度,選擇前者的期望值是100萬,後者僅有50萬,但多數人都會選擇穩穩地拿到50萬,因為投資人具有強烈的損失厭惡,無法用客觀的數據衡量投資策略。

從這兩個例子,就可以了解到,損失厭惡代表著,人們面對同樣數量的收益和損失時,認為損失更加令他們難以忍受,對部分投資人來說,把那些虧損的股票賣掉,眼不見為淨,再把錢投入那些還是正報酬的股票,就是最好的選擇。

另外一部分人,也因為具有損失厭惡,不想放棄自己已虧損的股票,反而選擇賣掉獲利的股票,來抄底虧損的股票,因為他認為股票上漲是收益,一定要先落袋為安,卻沒有考慮它繼續上漲的可能性,股票下跌是損失,是不可接受的,總希望它能漲回來避免損失,如果賣掉那損失就遠不可挽回了,結果越抄越低。

這兩種損失厭惡的想法對不對?當然不對,因為買股票是要看基本面的穩固,和長期的展望,跟現在到底是被套,還是盈利沒有任何關係,如果公司已經失去競爭力,股價跌完後還會繼續疊,你只會一路抄到下市。

過去,我曾在直播問投資朋友,如果買了一支股票,當你決定要買進還是賣出,是不是取決這檔股票,未來上漲還是下跌,大家都認同。

而我又問,你買的這支股票,跟你現在是被套還是盈利有沒有關係?大多數人回答,沒有任何關係。

這就是有趣的投資心理變化,投資人都理解基本面才是長期股價的主因,買賣股票取決於基本面是否改變,但大多數人買賣股票的原因,卻是自身損益的變化。