【Yahoo專欄】美股利空不斷 權值股漲幅一場空?

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時間來到五月中旬,聯準會從本輪升息循環開始,已經升息兩次,幅度來到三碼,六月初就會正式縮減資產負債表,但每當市場認為,最壞的消息已經發生、利空出盡時,股價卻不給面子,持續破底,到底本輪修正會多久,升息週期真有利空出盡的一天嗎?

如果從過去幾年,美股漲勢最為亮麗的尖牙股與權值股觀察,包含蘋果、谷歌、微軟、臉書、亞馬遜、網飛,到上週為止,7支重量級股票,已經有3支跌回2020年新冠疫情股災的水準,也就是說,即使聯準會過去兩年灑了這麼多的資金,推高的泡沫已逐步破滅。

細看個股,從2020年初以來,漲勢最為亮麗的還是蘋果,目前漲幅有90%,這也是目前美股大盤仍未進入熊市的主要原因,蘋果是美國市值最大的個股,對指數的重要性大於其他中小類股;再來是谷歌,疫情以來漲幅有5成,但三月份後跌勢開始加大;微軟市值在本波牛市一度超過蘋果,但回推目前漲幅僅有43%。

值得留意的是,亞馬遜在上週正式抹平了疫情期間的所有漲幅,等於本輪貨幣寬鬆,對亞馬遜股價推升幾乎毫無作用;臉書甚至相對2020年初跌幅來到9%,推出元宇宙概念對股價毫無推升力道;摔最重的是網飛,由於訂閱人數見頂,加上影視媒體競爭激烈,相對2020年跌幅已經來到5成,市場對其成長想像完全消失。

美股利空不斷 權值股漲幅一場空?

其實,過去兩年,疫情曾催生許多市值大幅躍升的受惠股,但隨著聯準會的緊縮政策實行,這些衝上天際的明星股,都在陸續跌回地面,甚至摔入地獄。

如果以Factset挑出的十支疫情受惠股市值的變化,從疫情巔峰到今年四月底,再到2019年底的市值比較,可以觀察到大多數疫情受惠股,近期都在回跌,其中最為明顯的是線上支付平台Paypal,由於後疫情時代,市場消費逐步從線上轉回實體經濟,目前Paypal甚至已跌破2019年底時市值。

美股利空不斷 權值股漲幅一場空?

其中,在全球封城期間,最受市場歡迎的線上影視網站網飛,和居家辦公的視訊軟體Zoom,市值也在近期大幅縮減,網飛甚至因為受到同業競爭,已經跌破2020年疫情時的股價,Zoom的市值也減少了8成。

Peloton是美國家用健身設備的製造商,在疫情期間,由於全球健身房陸續停業,健身族紛紛在網上訂購健身器材,如今全球逐步解封,邁向共存,這些家用健身器材也退去光環,宅經濟徹底結束,Peloton甚至宣佈裁員20%的員工,曾經500億美元市值的公司,如今只剩67億。

另外,過去一年由於全球缺乏車用晶片,導致二手車價格大漲,但今年全球消費走疲,通膨高漲,加上車用晶片狀態好轉後,美國的二手車商Carvana,也從高點下跌高達八成,市值回到2020疫情年以前的水準。

更不用說在疫情期間,最受重視的醫療概念股莫德納和高樂氏,莫德納在美國是僅次輝瑞的疫苗,雖然股價相對疫情間仍有十足成長,但多數投資者都已料到,疫苗的銷售力度在今年已逐步淡化,而高樂氏是美國的清潔用品巨頭,隨著新冠疫情退卻和疫苗接種,美國對消毒紙巾和酒精的需求已不如既往。

另外,像是居家隔離期間,大家最愛點的達美樂披薩,到居家料理常用的罐頭金寶湯(Campbell Soup),都因為疫情的退卻,而大幅回跌。這些股票中,有些的確是受到疫情的退卻,有些則是受到市場恐慌性賣壓的情緒而走低,如果想要逢低承接,肯定要有所區分,哪些是因為疫情退卻而跌,哪些是受到景氣系統單而跌。