【Yahoo專欄】 勝兵先勝而後求戰 投資者先賺錢而後求大賺

我常跟投資朋友分享,投資前的準備,遠比投資後的應變重要。

孫子說「勝兵先勝而後戰,敗兵先戰而後求勝」,意思是說,經常打勝仗的軍隊,通常在戰爭開打前,就已經在各方面取得壓倒性優勢,比如補給線、國力、人數武器數量、地形優勢等,先確定會贏再去打。常勝的原因,是因為只打會打贏的仗,不打沒把握的仗。

而常敗之軍,則在開戰前毫無準備,等戰爭開打後,才憑藉勇氣和運氣,趕緊調集軍隊、資源去打仗,這種軍隊即使勝利,也往往來自僥倖,因為無法控制風險。

優秀的投資者,也需要有常勝思維,先勝而後求戰,先確定會賺錢再求賺得多。

許多散戶投資者的做法,是在景氣好、市場情緒好時,購買一檔市面上聽起來不錯的股票,等到股票重跌時,才去研究這支股票發生什麼事,結果發現產業早已更迭,或者景氣原來正在向下。

優秀投資者在投資前,肯定會先從宏觀面到微觀面分析,先在景氣面上觀察,目前是否處於景氣高點,如果是,那很有可能未來被套牢時,跟個股完全沒關,純粹為景氣的自然回檔,所以要盡量買在景氣差時。

再來,從微觀面上檢視基本面,公司是否為產業龍頭,獲利率高嗎?是否有強大護城河?買入他目的,在追求資本利得還是現金股利?當基本面搞清楚後,再來考慮股票基期是否夠低,現在買入是否會太貴?層層篩選後買入,才能夠確保自己「先勝而後戰」。

如果都做好研究,買入後,資本市場上的常勝軍要面對的,就只剩兩種狀況。

第一種是股票開始逐年上漲,或是穩定配發現金流,投資者開始回收利潤,同時賺取市場報酬。第二種是股票下跌,那麼對常勝軍來說,只要買入前的條件不變,就應該以更便宜的價格買入更多資產。先勝而後戰,再買入股票的那一刻,準備周密的投資者,早就已往獲利之路邁進了。

當然,更聰明的常勝軍,再買入標的錢,為了以防研究許久的個股,突然出現產業巨變或是個股風險,會選擇分散的購買股票,或是以ETF的方式分散單一危機,如此一來,唯一會讓股票下跌的原因,就只剩景氣因素了,而景氣長期又向上,等於站在了不敗之地。

相反的,如果買入股票前,不懂產業狀況,不懂景氣循環,不懂個股財報,就算賺了錢,也只是僥倖,當時間一長,總會出大錯,難以穩健的長期獲利,正所謂,敗兵先戰而後求勝。