假設兩人都投10萬，先看Ａ，第一年他的本金翻了一倍，

賺到20萬，第二年賠50％又回到十萬，兩年內不賺不賠。第三年再次翻倍，但

第四年又賠回來，是非成敗轉頭空，十萬過了四年還是十萬。

所以，報酬率波動大，不代表任何實際收益。你可能想說，

那我至少還是拿回這十萬，也不算輸，錯了，買股票都有交易費，

且這十萬放在儲蓄險四年，回報肯定都不止十萬。你以為你拿回十萬，

沒有損失什麼，實際上你不但要付出手續費，還要付出浪費這十萬價值增長的成本。

那B呢？和Ａ比起來，他從來沒有亮麗的年化報酬，

每年就默默地賺10％，平均起來報酬很一般，但是仔細一算，

10萬塊一年後會變11萬，2年後12.1萬，三年後會來到3萬，

4年後會有14萬，總報酬有40％。

 

A和B之間到底落差在哪？

 

在於許多投資者，在計算報酬率時，使用的是算術平均，而非幾何平均。

平常我們算帳、分錢，用的是算術平均。

 

原本以為A是4年平均報酬25％，就是把每年度的報酬加起來除以4。

這種計算直觀來講沒有錯，錯在投報率會有複利效果，

你想要賺錢，就得把今年的錢投回去，

因為投資報酬是一年年累積起來的，他對應的是幾何平均。

 

你如果純用算術平均，第一年你賺了100%，第二年賠了50%，

平均回報率是25%，看起來賺了很多錢，實際上，你第一年賺的錢，

在第二年早就賠回去了。如果用幾何平均，第一年的報酬會是200%，

再乘以第二年的50%，結果是1，就是不賺不賠。

 

 

而10％看起來報酬率偏低，但複利效果的加乘，會形成加速效果，

隨著時間變長，基數變大，財富增長就越快，有錢人越有錢，就是這個道理。

這個道理，除了理解慢慢變富的重要性，也彰顯在股票市場中，

不賠比大賺還要重要，孫子兵法提到，昔之善戰者，先為不可勝，

以待敵之可勝，你先確定自己不會賠錢，再來想辦法提升報酬，

提升不了也沒關係，你不賠，就已經贏大部分投資者了。