【Yahoo專欄】銀行連環爆 巴菲特收購能解決危機嗎?

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上週,全球銀行連環爆,銀行股股價血崩,美國KBW銀行指數本輪跌幅近三成,其他區域性銀行,如Zions Bank、Western Alliance與第一共和銀行,跌幅皆高達六成以上。即便財政部已對存款做擔保,擠兌現象仍存在,民眾仍傾向將資金從區域型銀行提出,轉移至大型銀行。

資料來源:經濟學人
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事實上,本輪恐慌情緒蔓延極快,短短兩週,追蹤標普區域型銀行的ETF,KRE下跌了29%,這是歷史上KRE第二大跌幅,僅僅比2020年的29.8%低1%,雖然第一共和銀行獲得華爾街提供的 300 億美元救命資金,但股價仍低迷。長年虧損的瑞信,則將被瑞銀併購,是否能安然下莊,還得看瑞士央行的決定。

資料來源:Twitter
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這種短期的系統性擔憂,直接讓市場對利率預期大幅下滑,讓華爾街認為需要緊急降息,這兩天美國2年期國債殖利率,崩跌近80個基點,這是1987年黑色星期五以來最大跌幅,現在波動比911和雷曼危機還嚴重。

資料來源:reventure
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不過,危機似乎已經暫時止住,聯準會數據顯示,過去一週聯準會通過貼現窗口貸出的資金,增加了1483億美元,達到創紀錄的1528億美元看得出來,美國接連倒閉三家銀行後,銀行體系仍很脆弱,聯準會正密切關注擠兌問題。

資料來源:彭博
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甚至,銀行連環爆讓聯準會停止的縮表進程,過去一週,聯準會資產增加了2970億美元,這是2020年3月以來最大增幅。去年4月起,聯準會的縮表規模,有一半在上週全部買回來,7個月的努力,7天就前功盡棄。

資料來源:彭博
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不過,以FDIC作為銀行存款保證,僅僅是解燃眉之急,財政部與聯準會終需退場,退場之前,肯定得找到新買家。目前美國三家區域性銀行破產,FDIC到目前為止,連第一家倒閉的銀行SVB,都還沒到買家。

這讓白宮把算盤打到巴菲特頭上,根據彭博報導,過去一週拜登政府不斷與股神巴菲特對話,討論巴菲特投資美國地區銀行業以提振信心。

過去兩天,已有超過20架私人飛機降落在奧瑪哈,這些飛機大多是從區域性銀行總部與華盛頓飛來,有時幾乎在同一時間著陸.

巴菲特已經不是第一次做大善人,早在2008年,當時美銀股價因次級抵押貸款相關虧損而暴跌,巴菲特便大舉買入美銀股權成大股東,同時,高盛面臨現金流危機時,巴菲特也向高盛提供50億美元注資,幫助高盛度過現金流問題。當時,巴菲特甚至在紐約時報撰寫文章呼籲大家買股,當時的標題叫「Buy American.I Am.」。

資料來源:紐約時報
資料來源:紐約時報

巴菲特有可能成為這次銀行連環爆的終結者嗎?事實上,巴菲特自2008年以來,現金水位就不斷飆升,原因是市場基期過高,巴菲特指標甚至來到200%以上,遠高於其進場標準,甚至在2020年的新冠疫情系統性風險發生時,由於股價反彈過快,巴菲特根本來不及買股,浪費許多資金效益。

看得出來,只有在系統性風險發生時,巴菲特才有出手機會。

目前,美股指數對巴菲特而言仍算高,但部分銀行股已經逼臨下市邊緣,基期極低無比,如果巴菲特這時收購這些銀行,一方面能夠完成「低買」的價值投資,消耗現金部位,另一方面也可以藉由過去幾十年名聲,拯救美國銀行業,拜登也會欠他一個人情。

資料來源:zerohedge
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